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房地產行業:新房成交量環比微降 庫存繼續上升
本周上證綜指上漲0.75%，深證成指下跌0.19%，申萬地產指數下跌0.32%，在23個一級行業中排第9位。維持地產行業"同步大市-A"的 投資評級，三中全會決定對地產行業影響較小。近幾周我們統計的新房成交量呈持續下滑態勢，同比降幅較大。我們對地產行業維持謹慎的觀點，行業規模和利潤都 已沒有空間且趨於下降，估值難以提升。一方面開發商趨勢性回歸一、二線，行業蛋糕趨於縮小。另一方面土地市場的競爭會愈演愈烈，毛利率逐漸下降。未來隻有 兩種地產股有機會，一類是快周轉擴大市場份額的公司，通過業績的增長凸顯價值，如萬科，陽光城等；另一類是擁有獨特開發模式的企業。如華夏幸福,香江控股,京投銀泰、金隅股份等。
要聞點評：
40城土地市場概況：一線城市土地市場量價齊升、二三線城市遇冷分析40個城市土地市場數據，11月總體土地供給面積較上月大幅反彈，環比 10月增長96%，其中一、二、三線城市分別增長12%、108%和93%。成交方面，城市之間冷熱不均現象繼續凸顯，總體成交環比10月下降2%，但一 線城市環比增長140%，二、三線城市環比下降1%和46%，一線城市中北京、上海大幅上升，廣州有所下降。均價方面，一線城市成交均價保持上升勢頭且增 幅有所擴大，11月一、二、三線城市單月成交價格同比變動70%、12%、-7%。
貸款率利計算政府信貸年息 成交：新房成交量環比微降，庫存繼續上升
一手房：46個主要城市周成交面積573萬平(9月周均580萬平、10月周均577萬平)。同比(與去年同期近四周周平均成交量，下 同)/環比分別變動-10.9%/-0.7%，同比增速較上周上升0.7個百分點。其中一、二線城市成交量較去年同期明顯下降，一線城市降幅擴大，三線城 市同比小幅上升。一線城市合計同比/環比變動-20.5%/-5.3%，同比增房屋信用貸款設定任何問題免費諮詢速較上周下降4.1個百分點，其中僅上海同比正增長，北京和深圳成交量同比 下降顯著；二線城市同比/環比變動-12.9%/+2.4%，同比增速較上周上升5.0個百分點；三線城市同比/環比變動+3.8%/-5.9%，同比增 速較上周下降11.2個百分點。
庫存繼續上升，去化周期增加：上周26個城市一手房可售套數137.7萬套，同比/環比變動+4.0%/+0.6%，根據月銷售數量統計去 化周期為9.9個月，較上周上升0.4個月，較去年同期增加0.8個月。一線城市可售套數21.2萬套，去化時間僅為6.0個月，較上周和去年同期變 動+0.3和+0.4個月；12個二線城市可售套數76.9萬套，去化時間為10.6個月，較上周和去年同期變動+0.3和+1.0個月；三線城市可售套 數39.6萬套，去化時間為12.7個月，較上周和去年同期變動+0.3和-1.0個月。
二手房：上周16個城市二手房周成交面積113萬平，同比/環比變動-6.9%/-11.8%/,同比增速較上周下降8.4個百分點。一線 城市降幅明顯，北京同比/環比變動-27.4%/-10.7%；深圳同比/環比變動-9.8%/-5.2%；11個二線城市同比/環比變動+2.5% /-13.1%；3個三線城市同比/環比變動-18.5%/-8.7%。
流動性：貨幣市場利率略降，但年末將近，預計將維持高位
風險提示：金融體系去杠桿、經濟增速下滑超預期，再融資受阻
敬請關註"foshanleju"
新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2013-12-11/08113793708.shtml
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